Mestrado em Economia

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Acesso aberto (Open Access)
Desafios, oportunidades e beneficios decorrentes da adoção de unidades de negocios de exportação em cooperativas de produtores de café
(2026-01-19) Hess, Marcelo Henrique de Souza Abdala; Franco, João Marcos Caixeta; Silva, Antônio Carlos da; Lacerda, Marcelo Rezende
A adoção de unidades de negócios de exportação é estratégia relevante para o fortalecimento competitivo de cooperativas de produtores de café, ao possibilitar maior inserção no mercado externo gerando novas oportunidades de comercialização do produto, além das mudanças na gestão, estrutura e produção. Nesse contexto, a presente dissertação tem como objetivo identificar os desafios, as oportunidades e os benefícios decorrentes da adoção de unidades de negócios de exportação em cooperativas cafeeiras, considerando seus impactos sobre os cooperados e sobre o desempenho organizacional. Metodologicamente, a pesquisa adota uma abordagem qualitativa com apoio de análise de indicadores das cooperativas. O estudo empírico foi conduzido a partir de entrevistas semiestruturadas com gestores de duas cooperativas localizadas no Sul de Minas Gerais, região de reconhecida tradição cafeeira, complementadas pela análise do comportamento de indicadores estruturais (base da cooperativas), econômico-financeiros e relacionados aos empregados. Os resultados indicam que a adoção das unidades de negócios de exportação culminam com adaptações conforme exigências de outros mercados, que resultam em benefícios relevantes, tais como aumento da liquidez, maior estabilidade nas vendas, ampliação do acesso a mercados internacionais, valorização da qualidade do café e fortalecimento da reputação das cooperativas. A exportação em meio misto permitiu reduzir parcialmente a dependência de intermediários e reposicionar as cooperativas na cadeia global de valor, especialmente no segmento de cafés diferenciados. A análise dos indicadores evidencia que as cooperativas apresentaram desempenho significativo, refletindo, direta e indiretamente, os resultados do processo de reconfiguração organizacional orientado pelas exigências do mercado externo e vinculado à adoção de uma estratégia voltada à inserção competitiva internacional. Entretanto, o estudo também evidencia desafios persistentes associados às mudanças, como a volatilidade cambial, os elevados custos logísticos e portuários, as exigências regulatórias e ambientais impostas pelos mercados importadores e a necessidade de investimentos contínuos em governança, controles e capacitação técnica e gerencial, além da persistência do problema relacionado ao baixo investimento em um portfólio de produtos voltados ao consumidor final, o que culmina na comercialização de cafés “crus” com menor nível de agregação de valor. Os resultados demonstram que a exportação, ao mesmo tempo em que amplia as oportunidades de agregação de valor, mesmo sendo café verde, expõe as cooperativas a novos riscos operacionais e financeiros, exigindo estruturas robustas de gestão de riscos. Conclui-se que a estratégia de adoção de unidades de negócios de exportação apresenta efeitos duplos: gera benefícios econômicos e organizacionais relevantes para as cooperativas e seus cooperados, mas também impõe desafios que condicionam a sustentabilidade do modelo no longo prazo.
Acesso aberto (Open Access)
Modelo econométrico para identificar arbitragem estatística no mercado internacional de cafés arábia e robusta
(2025-12-19) Oliveira, Alonso Gonçalves Afonso de; Franco, João Marcos Caixeta; Rezende, Marcelo Lacerda; Victorino, Alessandro Corrêa
O tema central da pesquisa consiste na proposta de implementação de uma estratégia de arbitragem estatística, conhecida como pairs trading, aplicada especificamente ao mercado mundial dos cafés arábica e robusta. O trabalho se justifica como uma ferramenta para gerar lucro com riscos reduzidos, explorando oportunidades pontuais de arbitragem baseadas na premissa de correção da divergência na relação de equilíbrio de preços relativos. O objetivo geral é a identificação dos pares de séries temporais de ativos vinculados ao café que possuem uma relação de equilíbrio de longo prazo e a estimação de um modelo para selecionar os melhores pares para negociação. A importância da pesquisa está por situar-se na intersecção entre o avanço da área de finanças quantitativas e a necessidade de lidar com as incertezas de preços absolutos dos ativos do agronegócio, particularmente no mercado cafeeiro, tão importante para economia brasileira. Em vez de prever preços absolutos, o estudo utilizou a análise de preços relativos, spread, reduzindo substancialmente a volatilidade comum do mercado de café. A metodologia adotada foi de natureza quantitativa, utilizando métodos de análise estatística e econométrica. Utilizaram-se 8 séries temporais de dados de fechamento diário dos preços dos cafés arábica e robusta, negociados à vista no Brasil e nos mercados futuros da B3, ICE de Nova Iorque e de Londres, cobrindo o período de 2019 até junho de 2025. A metodologia baseou-se primeiramente na identificação dos pares cointegrados utilizando a metodologia de Engle-Granger. Para os pares validados, procedeu-se à construção de um Modelo de Correção de Erros (MCE) para identificar a força de reversão à média. O MCE permitiu o cálculo da meia-vida half-life, indicador crucial para ranquear a viabilidade dos pares, sendo o menor tempo de meia-vida o indicativo da maior força de reversão à média. Dos 28 pares analisados, foram identificados 11 pares cointegrados. Os testes confirmaram que setores diferentes, como o arábica e o robusta, tendem a não apresentar cointegração, ou seja, os ativos derivados destas espécies não possuem equilíbrio de preços de longo prazo. A análise resultou na identificação de 8 pares de café arábica e 3 pares para café robusta (conilon).

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